2008年4月17日 星期四

第三次石油危機


第三次石油危機

  中國財政部發布通知,4月20日至9月30日中國化肥出口加徵100%特別出口關稅,部分更高達135%。  去年係美國第一批戰後嬰兒進入退休年齡,過去呢段日子亦叫做石油世紀或原子時代,汽車漸成為家家戶戶必備嘅交通工具,結果1973年便出現第一次石油危機,1980年第二次,依家係第三次。隨着半導體產業普及,由收音機、電視機、電腦到手機亦漸漸成為人人必備嘅電子消費品。第一次石油危機令過去被視為骯護@@U料嘅煤再次抬頭,家吓全球超過一半發電機由煤推動,所有鋼鐵廠都以煤為主要燃料。1980年石油危機後,天然氣普及;但呢次石油危機,至今冇其他燃料大量發展,形成呢次油價高企維持咗咁耐。戰後嬰兒進入退休潮,令2007年起美國樓價回落,此退休潮由2007到2027年可維持二十年,對美國及整個世界經濟影響係點?值得關注。  據英國皇家特許測量師協會報告,78.5%接受調查者响3月份認為,英國樓價將進一步下跌,係1978年以來最多人睇淡嘅月份(政府數字係3月份樓價較2月份回落1.6%)。該機構嘅報告連續八個月發現接受調查者睇淡多於睇好,係1990年6月以來最長一次。英國樓價跌幅最大係東米德蘭及東安格利亞,跌幅最細係威爾斯及倫敦。分析公司Ed Stansfield估計,今年英國樓價將再跌5%,明年跌8%。去年第四季Buy-to-Let嘅投資者延期三個月未供款者增25%,至七千五百八十四名;被接管者增26%,至一千二百四十七名(資料由倫敦按揭貸款機構協會提供)。最麻煩嘅城市係列斯,因唔少高建築物採用未建先賣嘅預售方式出售,其中 60%買家係Buy-to-Let投資者。嗰D一廳兩房嘅建築物响過去兩年已跌價12%,因為租金回落20%。依家呢類建築物空置率高達13%,因為唔少係預售,因此仍在繼續興建及落成。有一位仁兄响2005年10月購入十七個單位希望退休後做包租公,平均每個239500英鎊,今年佢發現响同一建築物其中一個單位被銀行收回,喺公開拍賣中只賣約115000英鎊,跌幅之大令佢吃驚。佢响2005年10月用100多萬鎊購入物業(向銀行借入300萬鎊),家吓可能已成為負資產!令佢更洩氣嘅係其中十五個單位因傢俬設備欠佳而租唔出(英國物業嘅習慣係提供傢俬)。佢打算控告地產發展商,如不獲賠償,佢自己可能面對破產威脅。長波理論有助分析中長線  作為長線投資者,最重要係找尋真正嘅底同真正嘅頂,尤其係房地產,因為買賣比較困難兼佣金大(例如英國佣金係樓價3%,一出一入已唔見6%)。呢方面可參考周期理論,股市有最著名嘅二十四個月周期及四十個月周期,兩者重疊高峰期係2007年第三季,低潮係2008年第四季;下一高峰期係2010年第一季。  換言之,長線客應在响去年第三季出貨、 2008年第四季入貨、2010年第一季再出貨。六十年長波理論用於分析債券最有用,上一個利率高峰期係1980年,低潮响2008年年中,即我地正進入利率低潮期。2008年下半年到2030年第四季係利率向上期,我地正處低利率期,估計响今年6月至8月見底,然後進入長達二十二年嘅利率上升期。至於商品價格上一個低潮係1996年,由1997年開始至2010年第一季係商品價格上升周期,然後又回落。  對長波理論有認識(唔係波浪理論)有助分析中長線,呢方面嘅權威係「Foundation for the study of cycles」。七十年代後期我老曹開始接觸,由於長波理論以「季」為單位,同近年流行嘅短命分析格格不入,响分析界唔太流行。  事實證明,長波理論協助我老曹捕捉到英國樓市低潮同高潮,同時捕捉到2000至07年嘅商品價格上升周期(理論上2010年第一季才見頂),以及2007年10月恒生指數見頂回落……。如各位做長線投資,長波理論十分有用,請減少睇嗰D短命分析。